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　　来源：汇通网

　　汇通财经APP讯——周一（2月23日），全球金融市场因美国最高法院针对关税政策的裁决而出现明显波动 。美元指数一度下探至97.36附近
，随后小幅回升至97.78区域；现货黄金则借势突破5150美元关口，最高触及5176美元附近 ，创下三周以来新高
。美债市场则呈现“先涨后平”的走势
，10年期美债收益率在避险情绪推动下短暂走低，但欧洲时段后逐步修复至4.074%附近。整体来看 ，市场正对美国的政策不确定性进行重新定价
，资产价格的结构性分化特征日趋明显 。

　　关税裁决冲击美元，美债收益率成关键变量

　　美国最高法院上周五的裁决认定特朗普此前的全面关税措施超越行政权限 ，这一结果直接引发了本周一开盘后的市场避险反应。美元指数在亚洲早盘一度跌至97.36
，随后虽然收复部分失地至97.83附近，但从技术结构看 ，市场对政策不确定性的担忧并未完全消散
。

　　从美债市场的传导机制分析
，本轮美元走势的波动与美债收益率的修复节奏高度相关。根据240分钟级别的K线图，10年期美债收益率当前处于大跌后的震荡磨底阶段 ，最新报价4.074%恰好位于布林带中轨（4.075%）附近 。从技术指标看，MACD柱状图已由负转正
，表明下跌动能释放充分，短期反弹动能正在积累
。但RSI维持在47.02的中性区间 ，显示市场情绪仍偏均衡
，趋势性信号尚未明确。

　　值得关注的是，知名机构分析师指出 ，市场对裁决的初步反应更多是情绪驱动的“膝跳式 ”波动
，而非全球经济格局的根本性转变 。关税政策仍有通过其他法律途径维持的可能性，这意味着美元后续走势将高度依赖美债收益率的突破方向
。若10年期美债收益率能够站稳4.086%的MA50均线上方 ，则美元指数有望获得中期支撑；反之
，若跌破布林带下轨4.042%，则美元可能面临新一轮的调整压力。

　　黄金突破技术压制 ，债市传导的避险逻辑强化

　　现货黄金在本轮行情中展现出典型的避险资产特征 。现货黄金报5162美元/盎司附近
，盘中最高触及5176美元，较上周五收盘上涨逾1%
。从传导路径看 ，黄金的上涨逻辑与美债市场存在双重关联：一方面，美债收益率的低位震荡降低了黄金的持有成本；另一方面
，政策不确定性引发的避险需求直接推升了黄金的配置价值。

　　从240分钟级别的技术图表分析，黄金当前处于明确的短期上升趋势中 。2月14日触及4842美元低点后 ，金价连续收阳
，沿布林带中轨稳步抬升，目前已突破前期震荡平台高点5118美元
。布林带指标显示 ，上轨位于5183美元
，中轨支撑在5005美元，当前价格已接近上轨区域 ，短期存在技术性超买压力。RSI指标为69.52
，接近70的超买阈值，MACD红柱虽持续放大 ，但已接近前期高点对应的峰值水平
，表明上行动能可能逐步衰减 。

　　与常规分析不同，本轮黄金的避险效应更多是通过债市传导机制实现的。市场对中东地缘局势的担忧——尤其是美国与伊朗之间的紧张关系——正在强化投资者对传统避险资产的需求
。知名投行分析指出 ，地缘冲突可能引发的油价冲击将对通胀预期产生影响，而黄金作为对冲通胀的工具
，其配置价值正在被重新评估。瑞郎的同步走强（上涨0.3%至0.7736）也从侧面印证了市场对避险资产的需求升温 。

　　技术面承压与基本面支撑的博弈

　　未来2-3个交易日，黄金市场将面临技术面与基本面的双重博弈
。从技术层面看 ，现货黄金在240分钟周期已进入关键压力区域：布林带上轨5183美元构成短期直接阻力
，若突破则有望进一步上探前期平台高点。但从动能指标看，RSI已接近超买阈值 ，MACD红柱虽有放大但速率放缓
，暗示短期存在技术性回调需求 。下方支撑需警惕回踩布林带中轨5005美元的风险
。

　　美债收益率方面，当前处于多空平衡的关键节点。10年期美债收益率在4.05%-4.11%区间震荡 ，市场正在等待明确的突破信号 。从盘面表现看
，尽管避险情绪一度推动债券价格上涨，但随后涨幅有所收窄 ，显示市场对政策不确定性的定价仍存在分歧
。知名机构观点认为
，未来数日需关注美联储官员的密集讲话，任何关于政策路径的信号都可能引发美债收益率的突破性行情。

　　美元指数的走势则更为复杂 。尽管短期受政策不确定性压制 ，但技术结构显示，美元指数仍处于96.49-98.06的区间震荡格局
。当前价格97.83位于布林带中轨97.59和上轨98.17之间
，MACD绿柱虽有缩短，但DIFF仍低于DEA ，显示短期动能偏空。若未来几日无法有效突破98.06的近期高点
，则可能再次考验97.01的下轨支撑 。

　　未来趋势展望

　　展望未来2-3个交易日，市场核心焦点将围绕三个层面展开：其一 ，美国关税政策的后续发展
，尤其是特朗普是否通过其他行政手段维持关税措施；其二，美伊局势的演变 ，本周四的核谈判将成为关键观察窗口；其三
，美联储官员的密集表态，市场将从中寻找利率路径的进一步指引。

　　对于黄金而言 ，短期需警惕技术性回调风险
，但中期看，政策不确定性与地缘局势交织形成的避险需求仍有释放空间
。若能站稳5160美元上方 ，则有望在震荡中进一步向上试探；若失守该位置，则可能回踩5000美元关口寻求支撑。美债收益率方面
，重点关注4.086%的MA50均线得失，站稳该位置则反弹行情有望延续 ，反之则可能重启下跌趋势 。美元指数的区间震荡格局短期内难以打破
，97-98.40的箱体仍是核心运行区间
。

　　整体来看，当前市场的核心矛盾在于政策不确定性引发的避险需求与技术面超买压力之间的平衡。投资者需密切关注美债收益率的突破方向 ，这将直接决定美元与黄金的下一阶段走势 。